“我希望，賽諾菲的股票與那些賣汽水和薯片的公司一樣，有相同的市盈率。” 賽諾菲首席執(zhí)行官魏巴赫認為制藥行業(yè)的價值被嚴重低估?！　?nbsp;

　　賽諾菲首席執(zhí)行官克里斯·魏巴赫（Chris Viehbacher）把專利到期的困境拋諸腦后，相信法國制藥商及制藥同行被低估了。

　　股價重估

　　“目前，我們沒有真正看清醫(yī)藥市場的基本面。醫(yī)藥市場到了重新評估的時候了。” 魏巴赫日前在紐約接受采訪時說。

　　魏巴赫認為，當投資者消化了大型制藥公司 “重磅炸彈”品牌藥專利到期而面臨仿制藥競爭的事實后，醫(yī)藥市場將重新評估。

　　現(xiàn)在賽諾菲股票的市盈率為7.5倍，而其他幾個競爭對手股票的市盈率同樣維持低位。

　　“目前低于10倍市盈率的大型醫(yī)藥公司的股票將很難找到，對于賽諾菲，甚至整個醫(yī)藥市場，我相信整體市盈率將很快提升到10倍以上。”他說。

　　51歲的魏巴赫打趣地說：“我希望，賽諾菲的股票與那些賣汽水和薯片的公司一樣，有相同的市盈率。”跟據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，飲料公司的平均市盈率為16.3倍。

　　總部設在巴黎的賽諾菲生產的抗凝血藥波立維和抗高血壓藥伊貝沙坦（Avapro）將在明年面臨仿制藥競爭，但公司表示，將通過使產品多樣化經營和承諾在2014年前將分紅比例提高到35%~50％，來提高股票投資者的信心。

　　賽諾菲計劃今后幾年維持高派息比率。“如果要對股利政策作出承諾，必須做好準備，使這一承諾長期化。”

　　魏巴赫認為，有研究表明，提高股息比股份回購對股價的支撐作用要強。

　　做好準備

　　在失去“重磅炸彈”品牌藥后，賽諾菲盈利的持續(xù)增長主要依靠疫苗、動物藥、保健產品以及新興市場。

　　魏巴赫認為，賽諾菲不必為失去“重磅炸彈”品牌藥如波立維而心灰意冷，他對這樣的藥品生命周期并不陌生。該公司已做好失去它們的準備，并將繼續(xù)取得成功。

　　在2008年成為賽諾菲首席執(zhí)行官之前，魏巴赫在葛蘭素史克公司擔任北美地區(qū)的負責人。

　　“在我的職業(yè)生涯中，這是第四次面臨專利到期的風險，而現(xiàn)在所做的是為了避免風險過后的衰竭。”他說。

　　魏巴赫認為，最近公司以201億美元購買美國的健贊，獲得該公司治療罕見疾病的生物制劑，這些符合賽諾菲未來的發(fā)展戰(zhàn)略；健贊的整合進展順利，賽諾菲不會進行更大規(guī)模的收購計劃。“健贊起到很好的平衡作用，賽諾菲將不需要進行大宗并購交易，在每年的并購交易中只會花費13.6億~27億美元收購其他公司。”

　　重整健贊

　　魏巴赫期望到明年中，在位于馬薩諸塞州弗雷明漢的新生產基地投產后，健贊的生產困境得到改善，這是該公司走出困境的關鍵一步。

　　2009年11月，由于馬薩諸塞州阿爾斯頓工廠中6個生物反應器中的一個被發(fā)現(xiàn)存有一種病毒，致使其生產的兩種關鍵藥物Fabrazyme和Cerezyme生產延誤，供應出現(xiàn)短缺的現(xiàn)象。Fabrazyme是一種用于治療法布里病(Fabry disease)的藥物；Cerezyme則被用于治療戈謝病，一種家族性脾性貧血、葡萄糖腦苷脂酶缺乏癥。

　　2010年5月，健贊因污染問題接受了FDA對其1.75億美元的罰款。

　　魏巴赫認為，賽諾菲有充足的現(xiàn)金流來幫助健贊幾個延遲的項目走上正軌，包括3個處于Ⅲ期臨床試驗的藥物。

　　他對健贊研發(fā)的多發(fā)性硬化藥物Lemtrada充滿著信心，該藥在Ⅱ期臨床試中減少MS復發(fā)率為60%，將在今年進行Ⅲ期臨床試驗。此外，他對正在研發(fā)的糖尿病治療藥物GLP-1感到高興，希望該藥與長效胰島素來得時一起，成為公司主要的糖尿病治療藥物。

　　魏巴赫稱賽諾菲計劃在9個月內有6個新藥獲批，Lemtrada和其他新藥物的成功，將恢復公司研發(fā)的聲譽。

　　同時，每年為賽諾菲帶來52億美元收入的來得時，在可預見的將來很可能不會遇到仿制藥的競爭，但將面臨諾和諾德和禮來新產品的競爭。

 　　他也希望人們不必太關注抗心律不齊藥物Multaq面臨的銷售限制，或由于藥品安全問題而退市。

　　一項研究指出，Multaq會引起嚴重的永久性心房纖維性顫動。這份研究引起了監(jiān)管當局的注意。一個歐洲監(jiān)管小組將在本周討論Multaq安全性問題?，F(xiàn)在，這種藥物通常給心律不齊的患者。

　　魏巴赫說：“到目前為止，與監(jiān)管機構的談話都是積極的，我們相信，該藥對患者是的確有益。”