宿遷市人民醫(yī)院的成功收購(gòu)和持續(xù)盈利，讓金陵藥業(yè)（000919.SZ）嘗到了延伸產(chǎn)業(yè)鏈的甜頭。

　　7月20日，金陵藥業(yè)與南京鼓樓醫(yī)院集團(tuán)儀征醫(yī)院股東王頂賢簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，公司將出資12295萬(wàn)元受讓后者持有的鼓樓儀征醫(yī)院68.33%股權(quán)，成為其控股股東。

　　資料顯示，儀征醫(yī)院前身為中石化儀化集團(tuán)職工醫(yī)院，1991年更名為南京醫(yī)科大學(xué)第三附屬醫(yī)院。收購(gòu)前院長(zhǎng)王頂賢等358個(gè)自然人為醫(yī)院股東。儀征醫(yī)院占地面積5萬(wàn)平方米，總建筑面積近9萬(wàn)平方米，擁有25個(gè)醫(yī)技科室，床位410張，2011年門(mén)診量約31萬(wàn)人次，出院病人近1.3萬(wàn)人次，收入1.2億元，凈利潤(rùn)1100萬(wàn)元。

　　參照“宿遷模式”，南京市鼓樓醫(yī)院已于7月13日對(duì)儀征醫(yī)院緊急增資，持有10%的股份，更名為“南京鼓樓醫(yī)院集團(tuán)儀征醫(yī)院有限公司”，從而將其納入南京鼓樓醫(yī)院集團(tuán)管理。

　　鼓樓醫(yī)院集團(tuán)將派出專家出任院長(zhǎng)，并持續(xù)對(duì)儀征醫(yī)院進(jìn)行管理和技術(shù)輸出，爭(zhēng)取三年達(dá)到或基本達(dá)到三級(jí)醫(yī)院的水平。

　　瑞銀證券研報(bào)認(rèn)為，儀征醫(yī)院新病房大樓投入使用后將新增床位520張，“在鼓樓醫(yī)院的學(xué)術(shù)支持下，如果順利達(dá)到三級(jí)醫(yī)院的水平，作為930張床位規(guī)模的地區(qū)醫(yī)院，有望實(shí)現(xiàn)4億元以上收入和6000萬(wàn)元以上的利潤(rùn)。”

　　此前，醫(yī)療服務(wù)已然成為金陵藥業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的核心布局，此番收購(gòu)二甲醫(yī)院儀征醫(yī)院則明顯是有意強(qiáng)化這一業(yè)務(wù)。

　　“長(zhǎng)期來(lái)看，金陵藥業(yè)不是一個(gè)收購(gòu)了幾家醫(yī)院、中藥主業(yè)增長(zhǎng)緩慢的藥廠，而是一個(gè)復(fù)制能力很強(qiáng)的綜合醫(yī)院管理公司。”瑞銀證券分析師季序我這樣評(píng)價(jià)金陵藥業(yè)。

　　2003年，金陵藥業(yè)收購(gòu)宿遷市人民醫(yī)院70%的股權(quán)，搶下宿遷公立醫(yī)院引入社會(huì)資本、進(jìn)行股份制改革的第一單。此后又引入南京市鼓樓醫(yī)院集團(tuán)以無(wú)形資產(chǎn)入股，金陵藥業(yè)的持股比例降至63%。

　　最近幾年，宿遷市人民醫(yī)院業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，2011年度，該院實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)4.76億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7657萬(wàn)元，貢獻(xiàn)金陵藥業(yè)總體利潤(rùn)的27%，如果加上對(duì)宿遷醫(yī)院的藥品銷(xiāo)售、配送，利潤(rùn)貢獻(xiàn)度近30%。瑞銀證券預(yù)計(jì)，未來(lái)三年金陵藥業(yè)醫(yī)院業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)的占比能提高至50%。

　　目前，包括復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）、千紅制藥（002550.SZ）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038.SZ）、康美藥業(yè)（600518.SH）等藥企均先后涉水民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的創(chuàng)辦和并購(gòu)。

　　本報(bào)注意到，目前被藥企收購(gòu)的醫(yī)院中，三甲醫(yī)院所占比例很少，各級(jí)政府暫時(shí)也不鼓勵(lì)其改成營(yíng)利性機(jī)構(gòu)。而一級(jí)醫(yī)院太小，藥企基本看不上，因此現(xiàn)階段被收購(gòu)的以二級(jí)醫(yī)院為主。

　　不過(guò)，到目前為止，通過(guò)對(duì)綜合性醫(yī)院的管理獲得較大規(guī)模利潤(rùn)的只有金陵藥業(yè)。季序我告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，金陵藥業(yè)2011年凈利潤(rùn)1.65億元，其中宿遷市人民醫(yī)院貢獻(xiàn)4500萬(wàn)元，但是其他上市公司投資的醫(yī)院要么虧損，要么凈利潤(rùn)停留在幾百萬(wàn)元到1000萬(wàn)元之間。

　　那么，金陵藥業(yè)的“宿遷式成長(zhǎng)”為什么能成功？

　　在季序我看來(lái)，醫(yī)院資產(chǎn)的核心是人才，最有價(jià)值的收購(gòu)模式，是能夠留住人才、培養(yǎng)人才的模式，醫(yī)院管理要形成集團(tuán)優(yōu)勢(shì)和協(xié)同效應(yīng)，核心在于是否有學(xué)術(shù)、管理中心。“收購(gòu)多家低級(jí)醫(yī)院是沒(méi)有前途的，必須依靠一家高等級(jí)醫(yī)院，對(duì)外輸出管理能力，對(duì)內(nèi)可以吸納人才、培養(yǎng)人才。江蘇省最好的醫(yī)院南京鼓樓醫(yī)院對(duì)金陵藥業(yè)的支持很關(guān)鍵，鼓樓醫(yī)院集團(tuán)的醫(yī)療服務(wù)支持猶如‘骨髓干細(xì)胞’，賦予了金陵藥業(yè)在醫(yī)院產(chǎn)業(yè)投資中非常重要的醫(yī)務(wù)人員‘造血能力’，因此保障了其模式的可復(fù)制性。”