醫(yī)療器械上市公司銷售費(fèi)用公布（附名單）

IVD銷售費(fèi)用率抬升明顯

其中，有18家企業(yè)銷售費(fèi)用率在10%以下，34家企業(yè)在10%-20%之間，28家企業(yè)在20%-30%之間，13家企業(yè)在30%-40%之間，銷售費(fèi)用率超過40%的共有7家。

英科醫(yī)療、中紅醫(yī)療、山東藥玻等企業(yè)

據(jù)華安證券分析，2023-2025年，醫(yī)療器械板塊銷售費(fèi)用率整體有抬升趨勢(shì)，但也基本波動(dòng)較小。研發(fā)費(fèi)用率基本保持在8-9%，2025年略有下降，但幅度不大。

體外診斷領(lǐng)域銷售費(fèi)用率整體抬升最為明顯，2023年一季度為15.87%，2025年三季度達(dá)到22.83%，今年一至三季度仍處在逐漸提升中，目前銷售費(fèi)用率顯著高于其他兩個(gè)板塊，主要原因與銷售費(fèi)用的偏剛性以及收入總體下滑有關(guān)，目前DRG/DIP及拆套餐影響較大，行業(yè)拐點(diǎn)未至。

設(shè)備招標(biāo)回暖，IVD仍承壓

2025年三季報(bào)來看，醫(yī)療器械板塊整體收入增速仍呈現(xiàn)負(fù)增長，但2025Q3單季度收入增速已經(jīng)回正。

其中，設(shè)備板塊迎來回升，今年1-9月醫(yī)療設(shè)備終端招采持續(xù)恢復(fù)，各家公司持續(xù)去庫存，Q3報(bào)表端顯示回暖跡象，收入同比顯著增長，歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤的下滑幅度收窄，毛利率基本趨穩(wěn)。

今年上半年，國內(nèi)設(shè)備招標(biāo)需求已呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)，同時(shí)國內(nèi)龍頭企業(yè)份額持續(xù)提升，渠道庫存去化進(jìn)入尾聲，預(yù)計(jì)Q4有望加速恢復(fù)。但中低端產(chǎn)品在縣域市場(chǎng)集中采購價(jià)格偏低，仍有部分影響，未來隨著頭部企業(yè)高端產(chǎn)品及海外業(yè)務(wù)占比提升，毛利率有望逐步恢復(fù)。

據(jù)國金證券數(shù)據(jù)，

2025Q3單季度收入同比-0.50%，在DRG政策全國推廣的背景下，部分手術(shù)需求短期略有承壓，同時(shí)關(guān)稅政策變化導(dǎo)致部分低值耗材出口面臨一定價(jià)格壓力。

體外診斷板塊2025Q3單季度收入同比-13.07%，DRG/DIP、醫(yī)院檢驗(yàn)互認(rèn)等舉措，減少了較多非必要的檢測(cè)需求，短期內(nèi)行業(yè)需求承壓明顯。此外，帶量采購的持續(xù)落地，推進(jìn)產(chǎn)品降價(jià)。不過長期看也有望推動(dòng)國內(nèi)國產(chǎn)化率提升，龍頭企業(yè)份額將加速增長。

文章來源：賽柏藍(lán)器械